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稀土上市公司吐槽上涨论:研究员怎么那么自信

来源:金陵晚报 时间:2015-11-30 [字体: ] 点这里开始创业
  沉寂许久的稀土板块,又开始在A股显山露水。 近期,多家券商集体推荐稀土板块,并语重心长地指出“这一次真的不一样了。”不过,对于券商唱多言论,国内一家大型稀土上市公司内部人士难以苟同,“我们都拿捏不准的事,研究员怎么那么自信呢!”

  “这一次真的不一样”

  最近唱多稀土板块的券商悄然增多。尤以安信证券的一篇名为《稀土,这一次真的不一样》研报为代表。 该研报提出,目前稀土价格已经堕入历史大底。以镨钕氧化物、氧化镝为例,从2008年至今的价格走势看,当前价格已回落至2010年稀土政策性整合之前的水平。考虑到近五年来打黑对低成本的黑色产业链的打击,以及正规稀土企业人力、环保、税收成本的上升等,稀土的边际成本线已出现系统性的上升。

  《金证券》记者了解到,目前稀土价格已经非常接近或低于国内稀土行业的成本线,不仅正规企业已开始不赚钱或亏钱,私矿也处于利润非常微薄的境地。 为此,10月中旬开始, 北方稀土 、 厦门钨业 、南方稀土、 广晟有色 、 五矿稀土 、中国稀有稀土在内的六大稀土集团先后加入限产保价阵营,实施10%左右的限产。根据2015年第一批稀土生产指令性计划,六大稀土集团的冶炼分离配额占全国的93.29%,这意味着现阶段整体的稀土供应收缩比例接近10%。

  另外,自2015年初取消长达17年的稀土出口配额,以及2015年下半年取消出口关税以来,加之8月份以来人民币兑美元出现小幅贬值,今年以来中国稀土出口“量增价跌”的局面开始加剧。这使得稀土资源贱价外流的窘境再现,同时相关税收大量减少。 据了解,11月3日,工信部办公厅发出通知,就整顿以“资源综合利用”为名加工稀土矿产品违法违规行为的有关内容进行了明确。目前,2015年新一轮的稀土打黑正在迅速推进,而且主要针对“资源综合利用”环节,打蛇打七寸。通知显示,此次打击黑矿分两个阶段。第一阶段为:11月1日到20日,各地主管部门将和稀土行业协会到企业核查稀土原料来源,并要求企业提供证明材料。第一阶段的目的是调查稀土的需求端,找出并威慑采购黑矿稀土的企业,切断黑矿稀土销售终端。第二阶段为:11月21日到12月20日,对涉嫌违规采购、加工稀土产品的企业,要求提供稀土矿资源税足额缴纳证明,否则追缴,涉嫌构成犯罪的依法追究刑事责任,移送公安机关。

  安信证券认为,稀土打黑已在落地,显示政策层面对稀土行业资源贱价外流、行业盈利恶化的关切。由此猜测,在稀土打黑基础上,国家可能酝酿新一轮的收储,从而进一步抽紧供需面。 因此,稀土板块的反弹已经箭在弦上,关注稀土上游及磁材标的正逢其时。

  “黑色产业链”难斩断

  同花顺 iFinD行情系统显示,9月30日稀土永磁指数为1112.2,11月12日该指数攀至近期高点1633.2,阶段涨幅达到47%,远远高于上证涨幅。券商的推荐逻辑,似乎逐渐被市场认同。 不过上海有色网稀土分析师赵丹却不以为然。她对《金证券》记者称,稀土价格主要还是由供求关系决定。从供应来看,考虑到稀土市场低迷,今年国家只发布了第一批稀土生产指令性计划,往年会有两批,每批五万吨左右的冶炼分离配额。六大稀土集团限产10%,折算起来大概缩减了5000吨供应量。但是目前稀土行业每年消耗需求为9-10万吨。相比而言,缩减5000吨,只能算得上隐隐约约的利好。

  从需求来看,稀土下游需求分为五大新兴板块:永磁材料、催化材料、发光材料、抛光材料、储氢材料。其中,永磁材料的占比最大,接近60%。 赵丹介绍,发光、抛光粉两大板块的需求萎缩得比较厉害,目前所有规模企业大概只有一成还在开工。但这两大板块在稀土应用构成的比例并不高,相反,其他三大板块需求略有下滑甚至微增。尤其是永磁材料,得益于新能源汽车的迅猛发展,需求还在持续增长。 “总体来说,稀土需求并不差,没有外界想象中需求减半。真正阻碍行业回暖的,还是稀土‘黑色产业链’。”她对《金证券》记者表示。

  据了解,供给无序、缺乏环保和管制的低成本“黑色产业链”供应量占到总供应量的近50%,而在非法开采和生产加工、销售稀土的黑色产业链中,最为隐蔽的是以废料回收综合利用为名,却从事直接加工稀土矿产品的行为。以常见的钕铁硼废料为例,废料综合回收企业通过一定的工艺流程,可以从这种废料提炼出30%的稀土原料,并非法向外供应。

  赵丹向《金证券》记者透露,事实上,从2013年开始,国家每年都在打击黑稀土,以前主要针对上游矿山开采环节,对非法开采有一定的震慑作用。目前黑稀土最大的滋生地就是“资源综合利用环节”,传言一些正规大型稀土集团也牵涉其中。

  据统计,全国稀土综合回收企业共有50多家,其中江西40多家。目前工信部已兵分五组,其中江西三组,广东和湖南一组,江苏和安徽一组,联合落实此次稀土打黑行动。 但从赵丹从几家稀土企业打探的情况来看,“检查组在企业待了一天,查了相关票据,并没有查出什么问题,打黑对行业的影响,估计主要还是心理层面。”

  上市公司吐槽研究员

  公开资料显示,9月初以来,磁材相关的镨、钕、镝已出现明显上涨。特别是对市场较为敏感的渤商所稀土镨钕、氧化镝价格,自8月中旬底部以来已上涨15%以上。但好景不长,自10月26日起,稀土市场镨钕镝钆开始有回调趋势,主要原因还是前期上涨过快后部分货源放出市场,而有效采购需求无明显增加,下游仍观望居多。

  赵丹判断,目前稀土价格确实已经处于底部区域,后市稳定是大概率事件,也并不排除利好消息刺激下继续上行的可能。但9-10月份是稀土旺季,如今旺季已过,在下游需求不见明显改善之时,稀土大幅上行的行情不太可能实现。

  国内一家大型稀土上市公司内部人士对《金证券》记者表示,“稀土价格怎么走,主要还是由供需关系决定,因为经济放缓,目前下游需求并不是很好。”对于券商研究员的观点,这位人士吐槽,“我们都拿捏不准,他们怎么那么自信一定会涨呢!”

  《金证券》记者发现,部分券商在推荐稀土永磁板块时,也提示打击黑矿效果不佳的风险。 业内人士指出,彻底斩断稀土资源回收利用黑色链条,在国家和地方各级政府部门采取严厉打击的同时,还应尽快出台废料回收利用等稀土生产经营项目的审批制度,规划建设一批区域性的稀土废料、共生稀土矿回收利用中心或定点回收企业,执法工作重心下移,形成省市县乡各级政府、部门之间高效协作的稀土生产销售监管体系,工作不力的要追究行政责任。